倉單去化失利,滬錫再度弱勢

2022-06-29 09:07:57 來源:

  宏觀分析

  國內:穩就業是穩經濟重要抓手?偫碓谧剷下犎【蜆I形勢匯報后表示,當下一攬子刺激政策加快落地,但經濟恢復基礎仍需繼續鞏固。穩住國內經濟大盤很重要的是保市場主體來穩就業,盡快降低失業率,推動經濟回歸合理運行區間。

  國際:歐美央行官員再度放鷹。美聯儲官員反駁大幅加息將引發經濟下滑擔憂,認為通脹是美國經濟持續擴張的主要制約,仍需大幅加息來控制通脹水平。消費者信心指數也在通脹影響下,降至16個月來最低。歐央行行長重申7月加息25BP,并表示歐央行未來要堅定采取行動,以應對不斷創新高的通脹水平。

  貴金屬

  昨日COMEX黃金跌0.19%報1821.4美元/盎司,COMEX白銀跌1.86%報20.775美元/盎司。通脹預期的回落是近期貴金屬價格偏弱的主因,但美債收益率的回落也對貴金屬價格有著潛在的支撐,目前短線雙方博弈陷入僵持,市場或需等待新的突破點,維持此前區間震蕩判斷?紤]到通脹高企下美聯儲貨幣政策難以放松,未來加息、縮表持續落地之下,美債收益率有上行空間,遠期(1-3個月)貴金屬或仍面臨下行壓力。而白銀的工業屬性受全球經濟增長前景較弱拖累,表現或弱于黃金。Comex黃金核心價格區間【1800,1900】美元/盎司。Comex白銀核心價格區間【20.5,23.0】美元/盎司。

  投資策略:觀望。

  風險提示:美聯儲貨幣政策變化,俄烏沖突升級。

  

  LME銅漲0.51%,報8400.0美元/噸。上海升65,廣東升0,半年節點,企業處于資金管理考慮,市場偏買方,升水回落。此前銅價大幅下行,已經較充分反映現有市場悲觀預期,目前市場開始逐步有企穩跡象。未來價格進一步大跌需后續經濟數據驗證衰退預期,目前歐美尚未出現衰退現實,下跌空間相對有限。預計LME銅價核心價格區間【8000,8600】美元/噸,滬銅核心價格區間【60000,68000】元/噸。

  投資策略:短期建議觀望,采購方面建議按需采購,遠期訂單暫不建議。

  風險提示:俄烏沖突超預期,中美關系突然惡化、國內疫情發酵超預期。

  

  上個交易日倫鋁開盤2491美元/噸,收于2487美元/噸,海外方面,受到能源價格高企的影響,美國世紀鋁業宣布將暫時閑置其位于肯塔基州霍斯維爾的冶煉廠,Century旗下位于同地區的sebree的工廠同樣是市場購買電力,也有減產的可能,海外基本面表現略有增強;國內方面,供應持續恢復,暫未聽聞冶煉計劃推遲投復產,且需求轉淡季跡象明顯,預期會逐步兌現累庫預期;成本端因煤氣價格維持高位,難見大幅下跌,但宏觀政策收緊、鋁市場有累庫預期,預計滬鋁偏弱震蕩運行,但因冶煉成本依舊居高位,對絕對價格不過度悲觀,滬鋁價格主要運行區間在19000-20500元/噸,倫鋁價格運行區間2400-2700美元/噸。

  投資策略:供需惡化中長期仍以反彈偏空對待,單邊考慮21000附近空頭逐步介入;短期主要交易宏觀,單邊下跌空間被透支,建議保值空頭可適當減倉;關注宏觀企穩情況,建議布局內外正套頭寸。

  風險提示:海外宏觀流動性持續大幅收緊/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。

  

  隔夜有色市場整體震蕩,倫鉛下跌0.75%至1972美元,滬鉛下跌0.03%收至15185元,F貨市場貼水擴大至60元/噸,企業采購積極性偏低,成交無明顯好轉。近期鉛價相對抗跌,主要是供應端擾動和消費去庫,鉛價回落后提升補庫積極性。當前有色交易宏觀預期尚未完全化解,而供應端擾動也需關注利好兌現程度,預計鉛市表現為低位修復,反彈空間也較為有限。預計滬鉛波動區間【14600,15300】元,倫鉛波動【1800,2100】美元。

  投資策略:關注價格下跌后低位買入,考慮到進口礦盈利,比價快速修復,前期跨市反套可逐步獲利了結。

  風險提示:海外宏觀悲觀預期持續發酵。

  

  昨日倫鋅窄幅盤整,震蕩于3320-3400區間,最終收報3358,漲幅0.87%,LME鋅0-3back繼續回歸,F貨市場,上海市場對07合約升水100-110。廣東市場對08合約貼水20-升水40。市場情緒稍有寬慰,但7月聯儲即將再有議息會議,對于宏觀緊縮的情緒尚未落地,因而不建議目前時點進行抄底,預計短期倫鋅壓力位3400美元附近,核心運行區間【3200,3400】

  投資策略:觀望。

  風險提示:暫無。

  

  隔夜倫鎳震蕩收漲,開盤23500美元/噸,收于23145美元/噸或上漲1.14%,滬鎳主力(08合約)夜盤略漲250元/噸至172490元/噸或上漲0.15%。鎳金屬邏輯上供給回升需求整體偏弱,資源緊缺矛盾逐步緩解,特別是新能源領域隨著中間品的供給增加,鎳豆的新能源需求逐漸減弱,而鎳鐵已然階段性供給過剩。中長期看隨著印尼鎳金屬產能的逐步投產和釋放,鎳金屬過剩將逐步兌現,預計三季度鎳金屬平衡上有質的改變。價格表現上,短期悲觀情緒傳導價格端,產業謹慎采購,現貨支撐弱化價格下破后倫鎳將向下尋求【20000,22000】美元/噸區間支撐,滬鎳向下支撐區間【150000,160000】元/噸。操作上保持空頭思路,短期價格下跌有企穩跡象,空頭可暫時獲利了解,待反彈拋空機會。

  投資策略:空頭獲利或等待反彈拋空機會。

  風險提示:國內疫情發展、印尼產業政策不確定性、俄烏沖突走向。

  

  LME錫收于25950美元/噸,跌1495美元/噸或5.44%;滬錫夜盤收于207200元/噸,跌6250元/噸或2.93%。錫價反彈后再度走弱,或因近期庫存去化速度不佳,反彈力度受到抑制。目前下游買興一般,交投較為冷清。中長期角度看,供應端寬松或已成定局,錫礦庫存堆積令未來供應有彈性,而需求端今年增速難以為繼;鶞始僭O下,今年下半年錫品種仍將維持過剩局面,價格重心大概率下修。

  投資策略:暫無。

  風險提示:暫無。

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