昨日鄭棉期價整體波幅較大，最低點16505元/噸至最高點17675元/噸，單日波幅逾1000點，近期鄭棉期價跌幅較大且速度較快，空頭情緒得到一定的釋放，對利空的基本面也有一定的消化。在連續下跌的行情中，昨日發改委表態，常態化充實完善政策儲備工具箱，將根據情況適時及時出臺。雖未明確公布收儲，但此舉疊加近期的收儲傳聞，提振市場信心。昨日鄭棉期價在經過九連陰后企穩收陽。

　　■【價差結構與套利分析】

　　6月28日，鄭棉2209合約與CCI3128B指數期現價差為-710元/噸，價差較上個交易日上漲748元/噸

　　6月28日收盤，鄭棉2209-2301合約價差為615元/噸，價差較上一交易日上漲65元/噸。

　　6月28日，CCI指數與FC Index 人民幣指數價差-4738元/噸，價差較上個交易日下跌449元/噸；

　　ZCE2209-ICE2212合約盤面價差3754元/噸，價差較上一交易日上漲1067元/噸。

　　■【倉單及有效預報】

　　截至6月28日鄭棉倉單量15359張（66萬噸）減少55張（2365噸）效預報量為953張（4.1萬），較上一交易日減少11張（473噸）倉單及有效預報總量共70.1萬噸。

　　■【市場分析】

　　根據美國農業部最新數據，全美新棉播種已基本完成，全美及得州棉株生長進度持續領先。目前全美棉株生長偏差率為30%，較去年同期增加23%，其中得州棉株偏差率56%，較去年同期大幅增加47%，目前偏差率已超過11年同期1%，近期得州棉區干旱情況有所增加，需關注產區天氣變化情況，當前高溫且干燥的天氣在一定程度上提振棉價，但隔夜美元的大幅上漲，令ICE期棉回吐前期漲幅。ICE期棉主力12合約沖高回落小陽報收93.61美分/磅，期價較上一交易日下跌0.44美分/磅。從技術面來看，MACD綠柱放量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉。

　　昨日鄭棉期價整體波幅較大，最低點16505元/噸至最高點17675元/噸，單日波幅逾1000點，近期鄭棉期價跌幅較大且速度較快，空頭情緒得到一定的釋放，對利空的基本面也有一定的消化。在連續下跌的行情中，昨日發改委表態，常態化充實完善政策儲備工具箱，將根據情況適時及時出臺。雖未明確公布收儲，但此舉疊加近期的收儲傳聞，提振市場信心。昨日鄭棉期價在經過九連陰后企穩收陽。

　　昨日鄭棉主力09合約探底回升陽線報收17615元/噸，期價較上一交易日上漲470元/噸。持倉減少1.2萬手，至29.1萬手。從周氏超贏技術面來看，ck模式顯示空，F2指標、資金流量指標有所轉弱。

　　■【交易建議】

　　建議上游棉花加工企業嚴格執行套保原則，對沖頭寸的操作要和現貨銷售相匹配，切不可因為階段性盤面盈利早早離場。（僅供參考）

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