雞蛋：蛋價下探空間或有限

　　成文日期：2022年6月22日

　　摘要

　　1.因淘汰雞出欄量或略低于新開產蛋雞數量，預計6月份在產蛋雞存欄量依然維持偏低水平，雞蛋貨源偏緊的局面仍將持續。

　　2.7月份以后南方地區陸續出梅，雞蛋質量問題有所緩解，儲存問也會有所改善，疊加蛋價處于階段低位，下游批發商以及食品廠采購量有望增加，市場需求或會陸續轉好。

　　3.綜合來看，7月份以后南方地區陸續出梅，雞蛋質量問題有所緩解，且蛋價處于階段低位，下游批發商以及食品廠采購量有望增加，市場需求陸續轉好，蛋價或上漲。

　　風險提示：高溫、雨水等。

　　一、行情回顧

　　6月份主產區雞蛋價格震蕩調整，最高價為月初的4.47元/斤，最低價為月中的4.20元/斤，高低價差0.27元/斤。6月份是雞蛋市場的傳統消費淡季，市場行情整體偏弱。但受貨源偏緊影響，6月份主產區雞蛋價格明顯高于往年同期。截止到6月20日，6月份主產區雞蛋均價4.31元/斤。

　　期貨盤面同樣是整體下行，但下跌幅度明顯低于現貨，基差由正轉負，截至6月20日，基差為-412.18元/500千克。

　　二、供需分析

　　（一）存欄

　　一般來說存欄量增加代表雞蛋產量提升，利空蛋價；反之則是利好作用。2020年產蛋雞存欄量達到高峰后降低，2021年存欄量降至近五年低位，2022年處緩慢恢復階段，雞蛋供應量收緊對蛋價產生頂托作用。5月全國在產蛋雞存欄量約為11.78億只，環比增幅0.43%，同比跌幅0.91%，較近五年的平均值低4.04%。

　　從新增產能來看，6月份新開產蛋雞主要是2月份前后補欄的雞苗，2月份雞苗補欄量環比增加2.90%，增幅有限。

　　上周產區適齡老雞較少，且養殖單位普遍壓欄惜售，淘汰雞出欄量普遍減少，環比跌幅4.09%，同比跌幅8.51%。其中河南市場減少幅度最大，湖北市場由于氣溫升高，養殖單位多積極淘汰老雞，出欄量小幅增加。后期養殖單位多關注蛋價變化，6月氣溫升高，部分養殖單位或淘汰產蛋率不理想的蛋雞，但整體適齡待淘蛋雞有限，淘雞積極性仍難提高，因此預計本周淘汰雞出欄量或繼續減少。上周淘汰雞平均淘汰日齡502天，環比延后1天。其中平均日齡最高為535天，最低為480天。業者多持觀望態度，預計本周淘汰日齡或波動不大。

　　綜合來看，因淘汰雞出欄量或略低于新開產蛋雞數量，預計6月份在產蛋雞存欄量依然維持偏低水平，雞蛋貨源偏緊的局面仍將持續。另外，蛋雞將進入“歇伏期”，產蛋率或下降3%-10%，雞蛋產量有收緊預期，所以供應端對雞蛋價格存利好支撐。

　　（二）需求

　　截至上周，代表銷區雞蛋周度銷量為7105.40噸，環比增加18.2噸。上周內蛋價降至階段性低位，終端拿貨積極性略有改善，帶動部分地區發貨量增加，多數庫存略有減少。后市看，南方梅雨季節持續利空需求，經銷商快進快出，普遍維持低位庫存，業者隨銷隨采心態為主,各環節多順勢出貨，目前生產、流通環節庫存天數均不大。其中生產環節平均庫存1.43天,同比略增0.70%；流通環節平均庫存1.04天，同比減幅4.40%，生產、流通環節庫存壓力均不大。

　　我國雞蛋消費旺季主要集中在三季度，四季度逐漸降低，次年一季度降至年內最低，二季度則緩慢提升。按照以往經驗，6月份是雞蛋市場的傳統消費淡季，2018-2021年，6月份代表市場銷區銷量環比減少0.30%-4.00%不等。主要原因是，夏季高溫、長江以南地區進入梅雨季節，雞蛋易出現發霉等質量問題，雞蛋存儲難度大，市場整體采購心態謹慎，貿易環節采購愈發謹慎，需求量難有提升，消費者大多減少雞蛋的單次購買量。除此之外，6月份蔬菜價格較低，也會抑制雞蛋的需求。因此，一般來說，6月份雞蛋需求整體偏淡。

　　通過近4年6-7月份代表銷區雞蛋銷量來看，銷量多在7月以后開始逐漸增加。7月前兩周銷量較6月后兩周平均增幅為6.11%，主因7月份以后南方地區陸續出梅，雞蛋質量問題有所緩解，且蛋價處于低位，下游批發商以及食品廠采購量均增加，需求由弱轉強。

　　一般來說，7月份以后南方地區陸續出梅，雞蛋質量問題有所緩解，儲存問也會有所改善，疊加蛋價處于階段低位，下游批發商以及食品廠采購量有望增加，市場需求或會陸續轉好。

　　三、行情展望

　　近就目前的市場表現來看，市場供需關系趨于緊張：隨著蛋價降至階段性低位，部分低價區蛋雞養殖已經出現虧損，養殖單位惜售情緒濃厚；由于前期行情持續偏弱，下游批發商為規避風險多維持低位庫存，上周初隨著蛋價下降至階段性低位，下游環節適量補倉低價貨源，采購積極性稍增。但南方地區受梅雨季節影響，雞蛋存儲時間較短，經銷商采購心態仍相對謹慎，下游批發商多按需采購，維持低位庫存，食品廠以適量采購低價的小碼貨源為主，需求量不大。整體來看，近期市場需求并無實質性好轉，銷區銷量增幅極有限。

　　綜合來看，由于目前在產蛋雞存欄量不大，雞蛋貨源供應整體偏緊。加之生產、流通環節余貨不多，幾無出貨壓力，供應面對蛋價存利好支撐。7月份以后南方地區陸續出梅，雞蛋質量問題有所緩解，且蛋價處于階段低位，下游批發商以及食品廠采購量有望增加，市場需求陸續轉好，蛋價或上漲。

　　風險提示：高溫、雨水等。

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